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  我一直跟我们新入行的同事讲,这个世界上可能除了婚姻关系之外,没有一种关系,比把钱交给你管理需要更大的信任。更何况根据统计数字,20%-30%的家庭,夫妻双方并不把钱交给对方管,这里还不包括每个人私留的私房钱,我们是一帮理工男,喜欢用数字说话。
 
  在开始汇报业绩之前,让我们回顾一下过去一年整个创投市场包括全球大的环境发生了哪些事情,哪些变化。总的来说,我们感到这个世界的不确定性正在变得越来越大,而且在过去的几个月里面,这个不确定性正在加速,刚在下面跟几个LP瞎扯的时候说今年是戊戌年,好像特别容易出事。我想我们这帮做早期投资的人,每天打交道的或者每天处理的其实就是这个世界的不确定性。讲的再直白一点我们赚钱就是靠处理、分析、判断然后最后做出决策,如果你能投中前10家的顶级VC,这可能是你资产配置里面最有价值的配置,因为他帮了你买了一张成功抓住未来十年变革时代机会的船票。
 
  我们简单看一下未来的不确定性。首先,全球开始进入货币的通缩周期,然后中美贸易摩擦、叙利亚争端,再回顾我们创投圈过去半年甚至几个月前都还是明星风口项目戛然而止或者被并购,对圈内的同仁造成的震动都很大。当然,我们也都经历了去年年底到今年年初让很多投资人都觉得睡觉都是浪费时间的区块链和数字货币的这波风潮。所以很多人说,早期投资已死;还有人说VC正在PE化;还有人说资金在严重的向中后期的头部项目聚集;更有人说BAT入场后,纯粹的财务投资的VC们只能喝汤……这些都是大家评估整个世界的不确定性做的一些自己所处小环境的预判。可能的核心原因之一是我们每年年会都讲到的流量红利消失,另外一个就是在全球范围内,从美国到中国的货币紧缩周期,所以有越来越多的所谓的吹泡泡的项目,可能在未来的很短的一段时间之内,可能会相继破裂,说白了就是后面没有那么多热钱去接了。
 
  对我们做投资的人来说,我一直有一个很有意思的观察,也跟我的同事们分享,我们做投资的人是特别有意思的群体,每一个人单独的决策能力都是超于常人,但是往往集体决策的时候,我们最后做出决策的水准往往连普通人都不如,在这过去一系列所谓的风口下都已经被验证了。所以如果我们再讨论深刻一点,独立的观察,独立的思考才是最重要的。人性的本能是畏惧。而投资这个事情,我觉得恰恰是最需要去反人性的思考,去做出决策的。
 
  我跟各位分享一下,当我们明势在谈独立思考的时候,我们在说什么?打个比方,我们在2014年年中成立的,那个时候是大众创业、万众创新的时候,有人说“站在风口上,猪都能飞起来”。而我们四年的时间里经历了多少风口?我们当时顶住了这些压力,我们做了一些自己的独立判断,只不过我们也没想到这么多的风口,以这么快的速度,以这么惨烈的情况爆掉。其实我们只是做了一点自己相对独立的思考,分享一个数据,2017年中国工业领域的GDP33.4万亿,我们投的不管是自动化设备、机器人还是AI或者大数据企业级服务,我们做一个最保守的估计,对每一个行业或者是每一个企业的效率提升如果能提高10%的话,每一年对应的是3万亿产值巨大的空间,而从实际上我们投的很多公司的产品,包括工业机器人,自动化集成等,提升的效率远远不止10%,达20%甚至30%。这么大的产业又是中国独特的机会,为什么不投?所有的制造业从90年代后期,基本都甩到了中国,其他国家机器人可能很强,但是它没有应用场景。
 
  所以当你稍微进行一些自己的独立观察和思考以后,你会发现不投这个领域反而是一件很奇怪的事情,这个是属于中国投资人尤其早期投资人特有的机会。
 
  我们再来看看还有很多人说早期投资的赛道过于拥挤,而且失败率很高。我们再稍微做一些自己独立的思考、判断和分析,我让我们的同学们简单把过去几年估值超过100亿美金的公司研究了一下,超过半数在A轮的时候几乎没有获得机构的投资,这个是各行各业都包括在里面,更不要提这些早期VC错过的,我们在硬科技和高端制造领域里的隐形冠军(大疆、蓝思)。这些已经到达70亿、100亿美金以上的估值的隐形冠军,不要说在天使轮,在A轮几乎都没有正规的机构投资过。等一下马上要到的SIG我的交大的学霸学姐王琼,她跟我分享投资今日头条的时候告诉我,“你别看头条这么火,但是在A轮和A+轮的时候基本找遍了国内顶级的VC都没人投”,结果在A+轮SIG没办法,自己又补了一轮,才造就了他今天这么大几百亿美金的公司。
 
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